El artículo recoge los diagnósticos de JPMorgan y Morgan Stanley, dos de los principales bancos de inversión de Wall Street, sobre la economía argentina en el segundo semestre de 2025. Ambos informes coinciden en señalar que la volatilidad cambiaria y la incertidumbre política están debilitando el crecimiento y anticipan una posible recesión.
Claves del análisis:
-
Señales de recesión:
-
JPMorgan sostiene que la economía entró en una “fase técnica recesiva”, tras una leve contracción en el segundo trimestre de 2025.
-
El banco anticipa una caída del PBI del 4% anualizado en el tercer trimestre, cuestionando la proyección oficial del Gobierno para 2026 (+5%), que considera más inflacionaria que real.
-
-
Demanda interna debilitada:
-
Consumo privado: cayó 4,4% anualizado en el segundo trimestre (JPMorgan) y 1,1% trimestre contra trimestre (Morgan Stanley).
-
Inversión: retrocedió 2% anualizado (JPMorgan) y 0,5% trimestral (Morgan Stanley).
-
Estos retrocesos marcan el inicio de un ciclo de menor dinamismo económico.
-
-
Factores de riesgo identificados:
-
Volatilidad cambiaria y de tasas de interés, que afectan confianza e inversión.
-
Incertidumbre política y electoral, potenciada por la derrota oficialista en Buenos Aires y el ascenso de Axel Kicillof.
-
Condiciones externas desfavorables, que limitan el margen de recuperación.
-
-
Visiones contrastadas:
-
JPMorgan presenta un escenario más pesimista, enfatizando la recesión técnica.
-
Morgan Stanley mantiene un crecimiento proyectado de 4,6% anual para 2025, aunque advierte que el segundo semestre mostrará mayor debilidad.
-
-
Contexto político y social:
-
Milei reconoció públicamente una “pausa” en la recuperación, atribuyéndola a la resistencia del “Partido del Estado”.
-
Los informes internacionales refuerzan la percepción de que el crecimiento reciente respondió a efectos estadísticos más que a mejoras estructurales.
-
-
Consecuencias inmediatas:
-
Riesgo de fuga de capitales y presión cambiaria si la disciplina fiscal y monetaria no se sostiene.
-
Mayor probabilidad de transición hacia una etapa contractiva, respaldada por indicadores locales como el de la UTDT, que estima casi un 100% de probabilidad de cambio de ciclo en seis meses.
-
Conclusión
La noticia revela que Argentina enfrenta un escenario de fragilidad económica creciente, donde la volatilidad financiera y la incertidumbre política amenazan con frenar el ciclo expansivo. Mientras el Gobierno apuesta a la estabilización y mantiene proyecciones optimistas para 2026, Wall Street anticipa que la economía podría entrar en recesión técnica en el corto plazo. El desenlace dependerá de la capacidad oficial para sostener el ajuste fiscal, estabilizar el tipo de cambio y fortalecer las instituciones en un contexto electoral complejo.
