Histórico desplome de la caja del Gobierno Petro: solo $1,9 billones disponibles y riesgo de asfixia fiscal

📌 Resumen en 5 puntos

1. Liquidez crítica: El Gobierno cuenta con apenas $1,9 billones en caja, el nivel más bajo registrado, muy lejos de los $30-35 billones habituales en años anteriores.

2. Causas estructurales: Los ingresos tributarios caen mientras que el gasto público crece siete veces más rápido que los ingresos (2019–2025). El déficit fiscal supera el 6% del PIB, más del doble del nivel prepandemia.

3. Estrategias de financiamiento: El Ministerio de Hacienda recurre a compra de TES con descuento, un Total Return Swap por US$9.300 millones y emisiones globales, pero mantiene la caja baja como política deliberada.

4. Advertencias de expertos: Economistas alertan que la caja difícilmente se recuperará a los niveles históricos este año. Además, el “crowding out” ya limita el financiamiento privado y amenaza inversión y empleo.

5. Perspectiva incierta: El recaudo de renta en octubre podría mejorar marginalmente (cerca de $5 billones), pero no resolverá la crisis de liquidez. La nueva reforma tributaria que propone el Gobierno será clave para 2026.

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🔎 Análisis directo

La noticia revela que el Gobierno Petro atraviesa una crisis de caja inédita: con apenas $1,9 billones disponibles, se queda sin margen para cumplir obligaciones inmediatas y para financiar proyectos estratégicos.

El desequilibrio no es coyuntural sino estructural: mientras los gastos crecen a un ritmo insostenible, los ingresos no acompañan. Este desbalance ha obligado a una estrategia de financiamiento agresiva (canjes de deuda, swaps y emisiones internacionales) que genera alivio en el corto plazo, pero traslada riesgos hacia adelante.

La suspensión de la regla fiscal y el aumento del endeudamiento generan un escenario en el que el Estado absorbe recursos que, de otro modo, financiarían al sector privado. Ese efecto desplazamiento (crowding out) reduce la inversión, encarece el crédito y limita el dinamismo de la economía real.

En suma, la falta de liquidez expone al país a un doble riesgo:

• Falta de confianza fiscal, que podría encarecer la deuda soberana.

• Desaceleración económica, por menor inversión privada y restricción de proyectos públicos.

Si no se logra recomponer la caja con una reforma tributaria creíble y un ajuste en el gasto, Colombia enfrentará una senda de vulnerabilidad macroeconómica prolongada.